一、热点速递：Figure 03 的 “指尖革命” 与资本狂欢景逸策略
当地时间 10 月 9 日，Figure AI 官网的一则公告引科技圈 —— 第三代人形机器人 Figure 03 正式亮相，其技术突破堪称 “教科书级升级”：指尖搭载的柔性电子皮肤能感知仅 3 克的压力差异，精准区分物体 “握持状态” 与 “滑落临界”；视觉系统实现 “三重飞跃”，帧率翻倍、延迟压缩至原来的 1/4，单镜头视野拓宽 60%，连景深范围都大幅提升。更关键的是，配套的 BotQ 工厂首条产线年产能达 1.2 万台，未来 4 年目标总产量 10 万台，彻底打破 “技术好看不好用” 的行业痛点。
资本市场迅速给出反应：全市场唯一规模超两百亿的$机器人 ETF (562500) 连续 5 天净流入超 17 亿元，截至 10 月 9 日，近 1 月日均成交 20.50 亿元，稳居可比基金榜首。这波热潮绝非偶然 ——Figure 03 的发布恰逢特斯拉国内审厂启动，两大行业巨头的动作形成 “共振效应”，让人形机器人从 “科幻概念” 变成了可触摸的投资风口。
二、技术解码：从 “能走” 到 “会做” 的质变信号
(一)核心突破背后的产业逻辑
Figure 03 的两大升级直指商业化核心：
1. 精细操作能力：3 克压力感知相当于能 “捏稳一片树叶”，这种精度使机器人可胜任电子元件装配、药品分拣等工业场景，甚至能完成洗碗、叠衣服等家庭任务。哈尔滨工业大学赵杰教授指出，这标志着机器人从 “搬运工具” 进化为 “灵巧工匠”，是 “机器人 + AI” 融合的关键里程碑。
2. 感知系统迭代：视觉延迟降低与视野拓宽，解决了机器人在复杂环境中的 “看不清、反应慢” 问题。国金证券测算，这类升级能将工业场景作业效率提升 40%，家庭服务场景安全系数提高 60%。
(二)成本下探打开万亿市场
技术突破的同时，成本控制正成为行业主旋律。人形机器人核心部件(减速器、电机、传感器等)曾占硬件成本 60% 以上，如今国产化浪潮推动价格 “跳水”：国华智能推出的谐波旋转关节模组仅 999 元起，全尺寸人形机器人 ODM 价格降至 14.99 万元起，相当于一辆家用轿车的价位。马斯克 “2 万美元以内量产” 的构想正加速落地，而 Figure 03 的量产规划，更让机构预测 “三年后机器人进家庭” 成为可能。
三、投资逻辑：人形机器人的 “黄金三角” 机会(一)产业链受益图谱清晰浮现
Figure 03 的落地将形成 “核心部件 - 整机制造 - 场景应用” 的传导效应：景逸策略
1. 核心部件：国产化替代的主战场
手指感知依赖高精度力传感器，视觉升级带动镜头与算法需求，关节驱动离不开谐波减速器。机器人 ETF (562500) 成分股中，绿的谐波(谐波减速器市占率超 30%)、汇川技术(伺服系统龙头)等企业已进入国际供应链。2025 年精密减速器论坛数据显示，国产部件性价比已超越日系产品，成本仅为进口的 1/3。
2. 整机制造：从技术跟随到场景定义
海尔 “HIVA 海娃”、乐聚 “夸父” 等国产机器人已在家电操作、工厂拣选场景落地，机器人 ETF (562500) 覆盖的工业富联、美的集团等企业，正凭借制造优势切入整机代工领域，享受量产红利。
3. 场景应用：物流与工业先破局
“人形机器人 + 无人物流车” 的组合已在快递末端配送试点，顺丰控股等成分股企业正探索这种新模式。中航证券测算，仅工业场景的机器人需求就将从 2025 年的 50 万台增至 2030 年的 300 万台，年复合增速超 40%。
(二)政策与资金形成 “双轮驱动”
政策端，《人形机器人创新发展指导意见》设定年均增速超 20% 的目标，地方政府对机器人企业的研发补贴最高达千万元；资金端，机器人 ETF (562500) 的持续净流入印证了资本共识 —— 截至 10 月 9 日，其规模突破 200 亿元，是全市场流动性最好的机器人主题 ETF，单日成交峰值达 35 亿元，进出便捷性远超同类产品。
四、为何选机器人 ETF (562500)？普通人的 “风口船票”
1)龙头汇聚共振，提供驱动动能。龙头股经营更稳定、客户基础更好、整合产业链能力更强，有大的发展空间。中证机器人指数指数成分股共计73只，包含各机器人行业龙头。前十大成份股占比50.36%，精准锚定机器人产业核心环节，捕获细分领域的投资机会。
2)人形机器人含量超60%，深度绑定国内外产业链条。机器人ETF(562500)中共有37只成分股属于人形机器人概念股，人形机器人含量高达62.60%。成分股实现对特斯拉链、华为链、宇树链、智元链等机器人重要产业链细分环节的无死角覆盖：
特斯拉链(含量超18%)：汇川技术、绿的谐波、双环传动、鸣志电器、拓斯达等
华为链(含量超20%)：汇川技术、双环传动、科沃斯、拓斯达、埃斯顿、中大力德等
宇树链(含量超29%)：汇川技术、科大讯飞、双环传动、绿的谐波、奥比中光等
(注：人形机器人含量数据来自wind人形机器人指数比较；特斯拉链、华为链、宇树链含量根据汇川技术、科大讯飞、双环传动、鸣志电器等成分股公司2025年半年报以及特斯拉、华为等公司公开资讯整理计算得到)
3)盈利预期光芒四射。2025年上半年，中证机器人指数前十大成分股中有7只实现营收同比增长、6只实现归母净利润同比增长，其中前两大权重股汇川技术/科大讯飞归母净利润分别增长40.15%/40.37%。根据wind预测，中证机器人指数2025年归母净利润同比增速达44.83%，遥遥领先国证机器人指数的-36.33%，且2026年的归母净利润同比增速也超过国证机器人指数。盈利能力更加优质、更加具有确定性，有望在行业的高景气周期迎来“戴维斯双击”。
4)规模与流动性一骑绝尘。海水不择细流，故能成其大，作为全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，“航母”级别的规模保障了交易活跃度。截至9月22日，机器人ETF最新规模204.63亿元，年内规模增长163.26亿元；最新份额188.68亿，年内份额增长135.45亿份，规模、份额双双实现显著增长，远超同类可比基金。截止9月22日，近10个交易日有9日获资金净流入，共“吸金”18.09亿元，“虹吸效应”愈发显现。
(注：以上数据来自wind，数据截止时间为2025.9.22)
从本田 “阿西莫” 的预先编程，到 Figure 03 的自主感知；从百万元的 “奢侈品”，到十万元级的 “消费品”，人形机器人用半个世纪走完了 “从实验室到家庭” 的长征。当技术拐点与资本风口相遇，机器人 ETF (562500) 不仅是布局一个产业的工具，更是拥抱 “人机共生” 时代的入场券。毕竟在这场万亿级的变革中，最好的投资方式，就是与趋势同行。
风险提示：以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
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